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Turbo证书是CFD限制的答案吗?

现在,在整个欧洲,对于差价合约(CFD)来说,杠杆限制一直是永久性的,而其他司法管辖区也希望效仿,是否可以采用其他投资产品–涡轮证书?

现在,在整个欧洲,对于差价合约(CFD)来说,杠杆限制一直是永久性的,而其他司法管辖区也希望效仿,是否可以采用其他投资产品–涡轮证书?

Turbo证书不属于欧洲证券和市场管理局(ESMA)法规的涵盖范围,与CFD相似,但具有一些区别特征。

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Turbos与CFD的区别

Turbo凭证和差价合约均以杠杆交易,除了期货差价合约外,它们没有到期日。但是,证书是结构性产品,其上行收益是基础安全性的派生并提供有保证的收益。

Turbo证书允许交易者利用杠杆作用从市场波动中获利,他们具有内置的止损,并且一旦达到预定的价格水平,头寸将自动关闭。例如,Turbo长证书可让你从价格上涨中受益,而Turbo短证书可从价格下跌中受益。

尤其是,差价合约更接近期货,当价格向投资者不利时存在无限损失的风险,涡轮凭证更接近期权,其中损失实际上限于支付的溢价。

正如ESMA法规遵从顾问的法规和金融犯罪风险总监Mazhar Manzoor所强调的那样,Turbo证书具有以下产品功能:

  • Turbo证书符合MiFID第4(1)(44)(c)条的定义,属于可转让证券;
  • Turbo证书通常在受监管的市场或多边贸易工具(MTF)上上市和交易,其中包括其他透明度要求;
  • Turbo证书不是保证金产品,即。投资者购买涡轮证书并收取交易费用,以签订合约;
  • Turbo证书对零售客户不具有或有责任,即购买产品后,当交易完成或平仓时,零售客户不承担进一步的付款责任(佣金,交易费用或其他相关费用);

Turbo证书是CFD限制的答案吗?ESMA合规顾问的风险,法规和金融犯罪总监Mazhar Manzoor

结构性金融产品也不属于ESMA的二元期权或CFD决定的范围。

监管机构密切关注Turbo证书

在欧洲的某些国家,例如德国,比利时和奥地利,证书是历史悠久的产品,是银行的核心产品。但是,传统上提供外汇和差价合约的经纪商越来越多地进入这一领域。

该运动引起了监管机构的注意。但是,到目前为止,它们仍不在欧洲杠杆限制范围之内。

金融行为监管局(FCA)确实对以差价合约形式提供给散户投资者的CFD同类产品的增加表示关注。也就是说,监管机构认为与差价合约相似的产品仍可能给零售客户造成重大损失。

英国监管机构去年在谈到Turbo证书的兴起时说:“因此,我们将与ESMA和其他欧洲监管机构合作,以监控和评估这些替代投机产品向零售客户的销售情况。如果我们有证据表明这些产品正在造成类似的危害,我们将与ESMA合作,并在必要时支持采取进一步行动以扩大其干预范围”。

另一方面,ESMA表示,由于投资产品具有不同的产品功能,因此不受限制。也就是说,Turbos不是保证金产品,投资者无法更改Turbo证书的杠杆作用,他们对零售客户没有或有负债,并且通常在受监管的市场或MTF上进行交易。

谁在提供Turbo证书?

经纪人并未广泛提供该产品。在外汇领域,提供Turbo证书的主要参与者之一是IG Group。正如《金融巨头》报道的那样,该公司开始从其位于法兰克福的子公司– Spectrum,即MTF提供Turbo24现场产品。

尽管最初会为中长期提供针对指数,货币和商品的Turbo认股权证,但随着更多参与者加入,将增加新产品。根据最近的交易更新,自从十月份推出以来,大约有700位客户进行了交易,涡轮增压器最初的使用前景良好。

除IG集团外,其他提供证书的参与者还有大型欧洲银行,如Raiffeisen,Commerzbank和Erste Group等。

证书是CFD限制的答案吗?

尽管Turbo证书确实与CFD有一些相似之处,但它们并不相同。从经纪人的角度来看,差价合约是更容易推销和出售给交易者的产品,因为它们更容易理解。此外,与经纪人可以从差价合约中获得的收益相比,经纪人可以取得证书的收益是有限的,即使存在杠杆限制。

在谈到Turbo证书的获利能力时,Manzoor表示:“ …公司在客户损失方面的收益是有限的,因此这仅具有有限的吸引力,并且将限制对该领域的任何批发扩张。

“差价合约是场外交易合约,IFPRU的提供者为730,000欧元,作为委托人交易,提供者的利润等于客户未对冲的任何仓位的亏损。对于turbo证书,潜在收益最多是投资者支付的金额。”

因此,至少在短期内,Turbo证书不太可能成为差价合约的替代品,而且在欧洲如德国等国家以外也不可能进行有意义的采用。

“在英国,税收优势使点差交易成为差价合约交易中比较流行的方式之一,”曼佐尔继续说道。 “一些国家对差价合约(CFD)进行了彻底的限制,正是在这些国家中,提供商最有可能提供差价合约。对于包括英国在内的大多数欧盟国家来说,出于上述原因……我预计没有大量的差价合约公司寻求向零售客户提供这些产品。”

尽管如此,这并不意味着长期而言,它们在外汇经纪商中的知名度将不会继续上涨,特别是考虑到日益严峻的监管环境正迫使机构将产品多样化。但是从短期来看,差价合约似乎将保持其主导地位。

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编译者/作者:不详

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