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科技与黄金齐飞

出品|724 ? 作者:三哥Joker黄金刷新八年新高本周黄金刷新了自2013年以来的新高,作为传统的避险资产,也是赚足了眼球。在一月份《Mini的世界大战,金做的避险资产》一文中,笔者深入解析了黄金上涨的内在逻辑,以及长周期看好金价的原因。欢迎大家关注微博“724官方”或者微信公众号“724区块链”查阅。

科技与黄金齐飞

出品|724 ? 作者:三哥Joker

黄金刷新八年新高

本周黄金刷新了自2013年以来的新高,作为传统的避险资产,也是赚足了眼球。在一月份《Mini的世界大战,金做的避险资产》一文中,笔者深入解析了黄金上涨的内在逻辑,以及长周期看好金价的原因。欢迎大家关注微博“724官方”或者微信公众号“724区块链”查阅。

简单来讲,黄金之所以跟美元走势呈反比以及可以作为抗通胀资产,核心在于金价与实际利率的反向关系。

科技与黄金齐飞

在一年内,全球已经有超过40家央行开启新一轮的宽松,以日本和欧元区为主的地区甚至已经进入负利率区间,金价的上涨是必然。

一枝独秀的科技

从去年三季度开始,科技、半导体、5G,到现在的特斯拉、新能源,科技股的浪潮一波一波地冲击着每一个投资者。

大部分人对科技一窍不通,对股市也一窍不通,完全无法理解这背后到底发生了什么,也很自然会想到这是泡沫。我们今天来解析一下,科技股因该如何看待。

为什么科技这么秀?

1.不只是A股科技板块走牛。

科技板块在发达市场中是长期跑赢大盘的。以纳斯达克指数与标普500对比为例。纳指是科技类公司在美国上市地主要市场,自2000年互联网泡沫之后,纳指持续走出长牛。即使从去年三季度开始至今,纳指也跑赢标普10%以上。

科技与黄金齐飞

2.科学技术是第一生产力。

我们之前地发展主要依靠投资拉动以及人口红利。如今人口老龄化,劳动力价格越来越贵,而再多地资本也无法激活老旧的传统行业,所以如果要继续维持经济发展,我们就要提高劳动生产力。

用经济学家索洛地模型“全要素生产力(Total Factor Productivity)”来做对比。美国地TFP指数是全球最高,日本巅峰时期曾经达到美国的80%,韩国曾经达到美国的60%,而我们现在只有美国的40%。

在全要素生产力中,科技是可以直接提升指标的一个因子,所以我们必须先解决这一项。

3.国家意志。

从各项国家报告中,多次读到“高质量发展”,以及科创版的火速上市,上周再融资规则的修订,都只有一个目的,科技必须搞,钱必须到位。

2020开启科技元年

回顾2015年之后我们的资本市场。2015年经过疯牛和暴跌的洗礼,2016缓了一年。2017年随着外资入市,走出白马行情。2018去杠杆的一年,又打回原点。直到2019,随着去杠杆的结束,货币的逐渐宽松,市场才有能力展望未来的新经济。

科技的走势,大多遵循Gartner技术曲线图。A股里目前绝大多数的科技类公司的估值,也许还处在这个疯炒阶段的上升期,你让它快速破灭是不可能的,因为这时的市场本身具有反身性。

股价暴涨吸引更多投资者来投资这些股票,而这会给上市公司带来更多资本投入研发,使得人们对它们的预期更高,将股价进一步推升……

科技与黄金齐飞

在路上的资本

到目前为止科技成长类基金还有20只等待审核,其中半导体类5只,医疗主题4只,新能源2只,云计算和人工智能各1只

除了这些科技主题基金以外,还有174只偏股类基金待审,外加60只审核通过还未发行。假设这60只基金未来一两周顺利发行,估计会带来大约670亿增量资金。如果再加上待审的近200只……增量资金好像十分充裕。

何时会反转

技术的进步以及资金的追捧是上涨的动力,那么同样也是反转的导火索。按照技术发展曲线,当技术被证伪,或者增量资金断裂,留下存量资金进入零和博弈阶段时,那么可能反转就要来了。

天量成交该如何理解

仁者见仁。我们都知道,涨跌停的成交量很少,原因在于有人不愿意卖(想买买不到)或者有人不愿意买(想卖卖不出),意味着对市场的看法是一致的。

而大成交量意味着大家意见出现分歧,有人看多有人看空,所以可以成交。但最重要的其实是入场资金的类型。

以外资、产业基金、社保为代表的聪明资金入场承接,而散户解套或者兑现利润形成的成交,那么后市可期。如果相反,则结论相反。

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编译者/作者:724区块链

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