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【丫头说币 12.31】Token无法估值,你该怎么办?

我最近看了一篇文章,文章的内容是对数字货币估值的研究,洋洋洒洒大概写了三四千字,应该说还是挺用心的,各种理论、概念的组合运用,看得出作者有很扎实的财务功底,但是得出来的结论我个人却不太认可。

我最近看了一篇文章,文章的内容是对数字货币估值的研究,洋洋洒洒大概写了三四千字,应该说还是挺用心的,各种理论、概念的组合运用,看得出作者有很扎实的财务功底,但是得出来的结论我个人却不太认可。

因为,数字货币还处于发展早期,对于非常早期的行业做投资估值是一件非常困难的事,甚至可以说是不可能的事。

【丫头说币 12.31】Token无法估值,你该怎么办?

虽然估值在我们传统的投资里面是非常重要的,比如整个价值投资的理论大厦都是建立在内在价值的基础之上,如果内在价值这个标准失去了,那么传统的价值投资思想在数字货币领域是没有办法适用的。

但是目前在数字货币行业估值是很困难的,因为它不存在现金流。无论是传统股票里的相对估值法、绝对估值法,无论是基于现金流还是基于市盈率,它们都是建立在利润和现金流的基础之上,但是区块链的项目既没有现金流也没有利润,这些传统的估值方法都没有办法用到,可是如果没有办法估值,我们的投资就失去了基础。

那是不是不存在现金流就没有办法了呢?也不一定,比如在互联网时代,那些早期的PEVC在投资的时候,他们所投资的公司就已经不存在利润、现金流这些东西,但是他们依然能够出现一整套的估值模型、一整套资本运作的手段,构建出疯狂的互联网资本市场,搞出一个属于互联网的时代。

其实很多人没有意识到,在投资领域,底层的思维范式已经变过好几次了,第一次是巴菲特的价值投资理念;第二次是从价值投资理念变成互联网时代的PE、VC的投资理念;第三次就是现在,传统的PE、VC理念又要继续发生一些变化。

所以如果我们要做这些投资,大概率我们需要新的理论范式,只不过支撑这些新理论,需要大量的新数据支撑。但目前行业发展还比较早,所得到的社会反馈比较少,得到的财务数据也比较少,想通过这些有限的数据来做出一个模型做估值,目前我认为是一件不可能的事。

【丫头说币 12.31】Token无法估值,你该怎么办?

互联网跟区块链比较类似,区块链的估值可以借鉴互联网。虽然当年互联网项目也没有办法使用价值投资思维,但是他有自己一整套的天使轮、A、B、C轮的PE、VC的估值理论,它也有基于会员数、浏览量、点击量、会员数、目标市场容量、目标市场占有率等一整套业务分析方法,同时也有了足够多的互联网上市公司可以进行估值对比,这构成了整个互联网的资本生态。

同样的,区块链未来也需要一些底层估值方法的改变,因为Token更多的时候代指使用权,背后由供需决定,所以类似的我们可以找一些对区块链项目Token真实需求相关的数据,比如说基于“场内外溢价”、“活跃地址数量”、“币天销毁”、“近7日新增活跃地址数量”“、”链上大额转帐数量“、”链上小额转帐数量、“DAPP数量”、“DAPP总交易额”等新指标来进行业务分析与估值,目前这些数据,无论是数据量还是数据维度,都还需要更加丰富,才足以支撑一个行业的估值理论。

更好的办法是做趋势投资,或者用我之前说的方法做定投,因为定投背后有调和平均数的数学原理,它可以保证你的成本最低,只要这个行业的发展向好,只要你这个币长期来看是上涨,那么你就能够保证成本最低,这样就免去了估值这个阶段。

【丫头说币 12.31】Token无法估值,你该怎么办?

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编译者/作者:丫头

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