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加密货币繁荣和DeFi-比特币行业的又一个泡沫或新的推动力?

加密货币繁荣和DeFi-比特币行业的又一个泡沫或新的推动力?在去年比特币价格和大多数其他资产暴跌的背景下,创新的加密货币市场突然出现。为了避免固定损失,一些在加密货币酶中的持有人借用了由数字资产担保的资金,或者存入了代币,以获得少量但被动的收入,而风险却最小。

加密货币繁荣和DeFi-比特币行业的又一个泡沫或新的推动力?

在去年比特币价格和大多数其他资产暴跌的背景下,创新的加密货币市场突然出现。为了避免固定损失,一些在加密货币酶中的持有人借用了由数字资产担保的资金,或者存入了代币,以获得少量但被动的收入,而风险却最小。

毫无疑问,与传统市场相比,非常年轻的市场仍然很小。然而,鉴于该部门的增长步伐和创新的引入,服务的价值主张以及市场基础设施发展的潜力,这一部门值得关注。

最近,由开放源代码项目组成的DeFi领域旨在借助区块链和智能合约使金融世界更加开放和自由,正在迅速普及。

《 ForkLog》杂志试图弄清加密货币借贷领域的优缺点,以及DeFi部门的去中心化程度。

不可阻挡的增长

根据Genesis Global Trading机构OTC平台的估计,第三季度已发行的加密货币信用额上涨至8.7亿美元,与去年同期相比,增长了3.5倍,已发行的贷款总额超过了30亿美元。

加密货币繁荣和DeFi-比特币行业的又一个泡沫或新的推动力?

数据:《创世纪》创世纪研究报告(2019年10月)

这些数据与梅萨里(Messari)的统计数据相吻合,这也表明该行业正在快速增长。

加密货币贷款正变得疯狂起来… @CelsiusNetwork在过去三个月中将其发行的超过20亿美元的贷款增加了一倍@区块链启动了贷款服务台,本月有望达到1.2亿美元@ Gen_Capital今年的贷款账目几乎翻了三倍,其中w> $ 3 b出色的pic.twitter.com/3bXORFZTHl

-Jack Purdy(@ jpurd17)2019年11月14日

研究员杰克·帕迪(Jack Pardi)指出,自今年年初以来,摄氏网络(Celsius Network)发行的贷款数量增加了一倍。利基市场的新来者,区块链,它是数字货币包的领先提供商,起步十分活跃。

加密货币的特征

加密货币贷款包括由数字资产担保的贷款。对于BlockFi和Crypto.com等中心化服务,比特币通常扮演抵押品的角色,而非托管DeFi应用程序则使用以太坊。

该市场中的主要产品范围可以分类如下:

  • 通过以法币计价的加密货币向个人参与者和公司提供的贷款,将资金直接转至银行账户。借款人经常使用资金来填补流动资金短缺,以替代银行昂贵的资金。这个利基市场的突出参与者是中心化的BlockFi,Unchained Capital和Coventure。
  • 去中心化交易衍生品的平台。示例:dYdX,Synthetix。
  • 由数字资产担保的加密货币贷款。
  • 非保管登陆协议(DeFi),该协议使用智能合约来降低交易对手风险和交易成本。以太坊是DeFi服务的关键资产和协议,基于它的令牌最近已被用作贷款的抵押品。这些服务的主要用户可能是交易员,ICO / IEO项目和借款人,他们在尝试使用昂贵且官僚的银行服务之外的其他方法。
  • 具有本地令牌的借贷平台。他们中的许多人都与第三方托管服务提供商(包括BitGo)合作。著名的利基市场参与者:Nexo,摄氏和SALT。

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加密货币领域的知名参与者。资料来源:街区

信贷市场是任何行业的重要资源来源。对于加密货币业务的参与者-交易所,基金,ICO / IEO项目,比特币ATM提供商和交易所服务-获得以资产负债表上占主导地位的资产作抵押的低成本贷款可以扩大资本管理的可能性。

特别有用的是为来自银行贷款昂贵国家的借款人提供的新产品。例如,在经济不稳定的阿根廷,利率超过60%,并且由于货币限制,人口对冲通胀风险的能力非常有限。

加密货币信贷服务的年利率(APR)仅占百分之几。因此,BTC,ETH和其他加密货币资产的阿根廷持有人不仅可以在几分钟之内获得一笔便宜的贷款,还可以依靠风险最小的免费数字资产获得的利息收入。

各种服务的APR可能会有很大差异。例如,截至2019年1月1日,在大院,SAI(现为多证券稳定币DAI的旧版本)中的存款和贷款浮动利率分别为5.66%和11.31%:

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在最近开放的Oasis DeFi集线器中,Dai存款率仅为2%,但是你可以在以太坊或BAT代币的安全性上生成此稳定币,每年收取4%的稳定费,这比竞争对手的利润要高得多。

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例如,这种情况对于后苏联国家的居民来说似乎是极具吸引力的,这些国家的银行贷款利率很高。此外,传统来源的贷款充斥着隐藏的佣金,文书工作和其他传统金融遗迹。

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去中心化的登陆协议不仅最大程度地降低了交易对手的风险,还提供了24/7全天候借入资金的访问权限。

DeFi和以太坊的新一轮普及

最近,去中心化金融服务市场发展迅速,扩展了受支持资产的种类,并增加了其他功能。

如果一年前,广播作为抵押品的成本达到了1.89亿美元,到现在这个数字已经超过6亿美元:

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数据:截至2019年1月21日的DeFi Pulse

长期以来,该领域的绝对领导者一直是Maker,其智能合约阻止了210万个ETH(> 3亿美元)。该服务在DeFi生态系统中的优势指数接近50%。

八月份,Maker的利益相关者将稳定费提高到20.5%,以降低Dai的报价,从而与美元恢复平价。

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数据:MKR工具

在实现这一目标之后,回收率稳步下跌,这导致了用户活动的复兴,并且DAI氏的市场供应量增长到历史最高水平。

最近,Synthetix服务也迅速普及。它提供从数字货币和传统工具(法定货币,黄金,白银等)衍生的合成资产的去中心化交易。该服务具有一个本地SNX令牌,该令牌的持有人可以对其进行阻止,以创建名为Synths的ERC20标准资产,然后进行交易。

DeFi Pulse评级中的第三位是复合服务,其功能类似于Maker,该公司最近从贝恩资本风险投资公司,Polychain Capital和Paradigm筹集了2500万美元。

DeFi的去中心化程度如何?

尽管该行业快速增长并且涉及的资产范围不断扩大,但看似去中心化的DeFi服务仍受到大型参与者的影响:即Polychain Capital,a16z,1confirmation和身份不明的MKR套件。

根据CoinDesk的说法,11月18日,有150个唯一的地址投票赞成将Maker切换到多抵押品系统的提议。但是,当时只有50,000个地址,价值662美元的80,000 MKR,占投票的50%以上。在这种寡头垄断的情况下,小参与者参与选举是象征性的,这一过程实际上没有真正的权力下放,仅代表了民主。

CoinShares首席策略师Meltem Demirors甚至认为,以目前的形式,DeFi生态系统主要由“中心化产品和服务”组成。与区块链协议相比,它们的优势仅在于更高级的用户体验。

Demirors说:“我们希望随着时间的流逝,消除中间人将成为可能。”

在bZx DeFi平台战略总监Kyle Kistner的一篇文章中,给出了按去中心化程度对着陆协议进行分类。

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按去中心化程度对登陆协议进行分类

根据作者的说法,例如MakerDAO的去中心化程度比Compound更去中心化,甚至比ETH Lend或Dharma更去中心化。 SALT,BlockFi,Nexo和Celsius等服务是完全中心化的,因为费率是“自上而下”设置的,需要增加抵押品等。 Kistner强调,到目前为止,还没有DeFi服务的示例,其中每个协议组件都完全去中心化。

Meltem Demirors坚信,此类服务不应侧重于快速分权的想法,而应侧重于过程的透明度和生态系统参与者角色的公开。

另一方面,Tether联合创始人威廉·奎格利(William Quigley)认为,Dai族生态系统的去中心化性要比USDT大得多。

“我想说的是,除了Oracle系统外,Dai相当去中心化。链上贷款是一个了不起的发展,对此,我感谢MakerDAO。

加密货币界知名人士的言论促进了围绕此类服务的炒作。因此,以太坊创始人Vitalik Buterin在11月表示,DeFi为消费者创造了可观的价值。

早些时候,Coinbase首席执行官Brian Armstrong谈到了DeFi细分市场的指数增长。可能并非没有道理,他的交易所的上市显示BAT,0x,Augur代币以及USDC和Dai积极使用的去中心化金融稳定币。

行业参与者的角色通常是交织在一起的,例如:

  • Buterin在早期就资助了Uniswap以太坊平台。然后,Coinbase的联合创始人Fred Ersam投资了相同的服务。
  • 在最近的A轮融资中,Compound投资了一家DeFi初创公司Hedge Fund Paradigm,该公司之前曾投资MakerDAO。这两轮都是由著名风险投资公司Andreessen Horowitz的a16z加密货币基金领导的。
  • 今年早些时候,Dharma初创公司从前Coinbase员工Olaf?? Carlson-Wye领导的Polychain Capital初创公司以及Coinbase Ventures筹集了资金。在这一回合完成后,Dharma Labs转而使用了Compound的协议。
  • 10月初,Coinbase宣布将向用户收取与USDC相关的稳定币存款的1.25%。为此,美国交易所使用了相同的复合协议-两家公司都于今年5月建立了合作伙伴关系。

化合物是向所有人开放的着陆协议。风险投资基金Andreessen Horowitz的合伙人克里斯·迪克森(Chris Dixon)曾投资于Coinbase和上述DeFi初创公司,他说,它消除了银行面对的中介机构,使每个人都能从自己的基金中赚取一定比例。

因此,DeFi服务不仅不够去中心化,而且受到鲸鱼,Coinbase黑手党,有影响力的对冲基金和其他利益相关者的影响。

像ICO一样的另一个泡沫?

加密货币和DeFi的发展可能会触发对用作抵押品的代币的需求增加。那些迫切需要钱但又不想以低价出售数字资产的人,最有可能通过此类服务积极地借钱。首先,这些人是来自银行利率高的国家的居民和公司,加密货币交易员,以及那些试图向无处不在的国家隐藏其金融活动的人。

仅在两年前,近十亿个行业就无处不在了,贷款平台的数量持续增长。据彭博社报道,该地区现在对寻求学习新领域的前华尔街交易员很感兴趣。

但是,请不要忘记,加密货币不是某种并行的世界。该地区不可避免地要受经济规律和信贷周期的影响,那里不仅有复兴和扩张,而且还有萧条和停滞。

DRW Holdings和高盛(Goldman Sachs)的前交易员杰森·厄本(Jason Urban)表示:“这不是大规模采用,甚至不是监管上的不确定性,而是信贷风险,这使我彻夜难眠。”

创世纪全球贸易负责人迈克尔·莫罗(Michael Moreau)表示,很难预测整个市场的损失,这可能是由于市场的急剧下跌而引起的,这可能引发一波抵押债务头寸清算浪潮(CDP)。

因此,在最近以太坊价格从185美元跌至145美元期间,一天之内就淘汰了300万美元以上的CDP。

the过去24小时内发生了200多次CDP清算.??

我们的自动化系统已在SCD和MCD上保留了70多个CDP,在整个崩盘期间提供了价值超过300万美元的抵押安全?????。在以下网址启用:https://t.co/HG8vTdnVfl

不要让自己出现在@MakerRekt供稿中。

-DeFi Saver(@DeFiSaver)2019年11月22日

根据专家的说法,在剧烈波动的时期内,DeFi用户可能会被激励支付更高的佣金以及时执行必要的操作,例如,增加抵押品以避免消除CDP。这可能导致以太坊网络费用异常增加。

因此,尽管拥有先进的技术和获得贷款的令人印象深刻的要求,但是诸如波动性和紧密相关的信用风险之类的基本概念也不容小discount。

与传统资产类别相比,加密货币仍然是一个很小的市场。然而,还有一种似曾相识的感觉:监管不力,廉价贷款,尽职调查最少,过度乐观,”为CoinList筹款平台开发登陆解决方案的Matthew Duval说。

尽管有些人担心新市场增长过快,但其他人则坚持认为没有特别的风险。例如,Celsius Network的创始人Alex Mashinsky强调说,他的公司仅向严格遵守风险管理和合规程序的公司提供贷款。据他说,对于没有经验的投资者来说,提供杠杆交易的加密货币衍生平台确实是一个巨大的风险。

BlockFi首席执行官扎克·普林斯(Zack Prince)说,他的公司遵守严格的标准,从未面临过迟付款和亏损的情况。反过来,Nexo联合创始人Anthony Trenchev指出,在他的公司中,贷款与抵押品价值的比率不超过50%。

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包括基于DeFi在内的加密货币信贷是一个快速发展的领域。它正成为取代官僚传统金融的一种流行替代方式,在利率极低的情况下,工具的获利能力下跌。
DeFi赋予财务灵活性,并能够在熊市中赚取一小部分收益,并以可接受的百分比借入资金。此外,合成资产的去中心化市场也在稳步发展,为交易者提供了新的机会。

然而,任何领域都有风险,着陆服务也不例外。到目前为止,还没有100%的去中心化DeFi应用程序,在资产抵押贷款的投票过程中感受到了大型参与者的影响,这在Coinbase上市中是“意外地巧合”。

尽管如此,该细分市场仍不发达,规模还不算大。相对于传统的银行系统,其具有昂贵的贷款和低收益存款的优势是不可否认的。这意味着市场具有巨大的增长潜力。

亚历山大·康德拉季克(Alexander Kondratyuk)

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编译者/作者:不详

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