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时光笔记——聊聊投资中的羊群效应

羊群效应这个名称,就说明这不是人类特有的心理。那么为什么包括人类在内的动物,很多都进化出了羊群效应的心理机制呢?

羊群效应这个名称,就说明这不是人类特有的心理。那么为什么包括人类在内的动物,很多都进化出了羊群效应的心理机制呢?

主要有两个原因,第一是群体跟个体相比,在某些情况下,确实具有更高级的智能。所以专门有个概念叫群体智能,最显著的例子是蚂蚁和蜜蜂之类的社会性昆虫,虽然单个蚂蚁几乎谈不上有什么智慧,但是蚂蚁社会确运转得经济有条。

有效市场假说也跟群体智能有关,虽然个体参与者掌握的信息并不均一,但是显然群体掌握的信息之和都大于个体,所以资产价格是由群体决策产生的,战胜市场非常困难。于此相似的,民意测验的结果常常好过专家预测。

而区块链行业的预测市场,就是要把群体智慧市场化商品化。另一方面,还有很多情况是群体的理性和智慧,远远低于个体,群体心理学的开山之作《乌合之众》就是讨论这类现象。

羊群效应产生的第二个原因,在有些情况下,群体的选择会自然而然地成为正确的选择。这样的例子不胜枚举,人类是社会化动物,个体脱离社会几乎无法生存。所以从众在多数情况下,都是对的。

当个体脱离集体后,会产生紧张和孤独的感觉,这是进化法制在告诉我们,单一个体非常弱小,面临着巨大的生存风险。

所以羊群效应并不总是有害的。跟其他的心理偏误一样,它在人类长期进化过程中提供了额外的生存收益,所以才保留了下来。
只是在某些环境下,比如在资本市场里,心理机制影响了投资决策的质量,所以才成了心理偏误。羊群效益是个特别的心理偏误,它的作用不是产生特定影响,而是放大其他心理偏误的影响。他可以让人群中的过度乐观或者负面偏误相互增强。
社区的密度越大,关联越紧密,羊群效应就越显著。中美日韩四大社区,韩国的羊群效应最强。所以牛市寻顶就盯住韩国,观察韩国市场情绪面的变化,预测极端的乐观何时反转。当然,也许下一轮牛市,会有羊群效应更强的社区参与进来。
另外要注意的是,羊群效应会被有意利用。庄家伪装成头羊,把羊群引向预设的陷阱。我们说羊群效应是心理偏误的放大器,价格操控利用人的FOMO心理,同时也一定会推出示范和样本,带动普通投资者入局。

羊群效应是普通投资者亏损的原因,也是杰出投资者盈利的工具。首先你要理解在任何市场,赚大钱的人都是少数。
富人的定义就是比普通人更有钱。所以从逻辑上说,富人只能是少数。推论就是,你永远不可能因为从众而赚大钱。如果你的目标是赚很多钱,你就必须是特别的一个,至少要在某些关键选择上跟大多数人不一样。
也就是跟羊群相对而行,这当然不容易做到,因为人类的天性反对这样做,你会陷入孤独寂寞紧张焦虑,好像一个人迷失在野外。
但是我要告诉你,这些都是杰出投资必然的经历。坚持独立思考,坚持自己的判断,是投资致富唯一的出路。但是同时应该了解,跟众人的选择不一样,很可能出错的是你自己。
所以特立独行本身不是目的,要在最有把握的情况下,选择成为少数。

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编译者/作者:时光智者

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